股权激励吴忠仪表产权改革与复合模式

吴忠仪表股份有限公司（以下简称“吴忠仪表”）成立于年（原身是吴忠仪表厂），是我国流程工业自动化控制领域中控制阀行业的龙头企业，也是国有资产控股的高新技术企业。年7月，吴忠仪表通过实施股票期权、期股和员工持股计划的议案，拟通过三种方式有机结合的复合模式，实现国有股逐步减持，同时达到转换企业经营机制、对企业现有人才进行有效激励与约束、广泛吸引人才和使经营者更关心企业长远发展的目的。根据复合模式的计划方案，第一部分激励方案为股票期权激励，所需股票来源渠道为二级市场流通股票或公司定向增发新股。该方案采用了经典的股票期权激励模式，主要采用价格激励原理，激励对象通过在约定的行权期内行权买入卖出公司股票获取差价盈利。此外，为了加强约束力，吴忠仪表还为激励对象设置了从期权赠与日到期权行权这段时间公司每年利润增长率和净资产收益率的目标，除等待行权禁止期通过外，激励对象还必须努力工作为公司创造收益达到约定目标才能行权。第二部分激励方案是期股激励，所需股票来源渠道为公司增发新股和国有股转让。激励对象根据约定将其薪酬的一部分按照约定价格用于逐年购买本公司股票，锁定两年期限，自第三年开始允许期股持有者行权，第三年可行权的最多量是第一年执行期股的20％，第四年可行权的最多量是第一年执行期股的50％，第五年以后可行权最多量为第一年执行期股的全部股权。第三部分激励方案是员工持股方案，即吴忠仪表公司员工作为发起人，根据员工学历、工龄和在公司所在岗位等因素综合确定每一发起人可认购的股份，以货币或实物作价出资，设立的一个新的规范股份有限公司，以企业法人形式受让部分上市公司的国有股份，从而实现员工间接持有吴忠仪表的股份。吴忠仪表复合模式股权激励方案的实施让员工受让国有股份合计占到了当时股本比例的17.39％，即万股，成功地将国家持股比例由47.37％降低到30％，即国有股由万股减持到万股。其改制不是一次单纯的产权改革，而是着眼于公司的长期稳定发展所进行的全方位改革，一方面实现了国家股的逐步减持，是国有股权减持和上市公司股权重组的一种有效方式，另一方面在股权结构重组的基础上施行相应的激励约束计划，充分调动了各个层面的积极性，从而推动公司发展战略、管理制度、经营机制作出相应的深层次改革。

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