宅经济提前透支厨房小家电与清洁小家电上半

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年疫情期间买的料理机、空气炸锅等厨房小家电是否赋闲在家？随着快节奏生活恢复，外卖或能省时省力，但清洁卫生仍不可或缺。年上半年，生活家电几家欢喜几家愁，厨房小家电不尽如人意，个护类和清洁类小家电呈增长态势。美的、苏泊尔、九阳仍占据小家电龙头宝座，去年表现生猛的小熊电器，今年却逆势领跌。扫地机器人与洗地机器人今年继续火爆，助推科沃斯、石头科技业绩增长；个护小家电也成为健康品质生活的好帮手，飞科电器、倍轻松等企业稳中有升。去年下半年以来，上游原材料价格增长以及海外运输成本增加，令不少生活类家电企业毛利率下滑明显。但在消费升级的背景下，生活家电发展空间依然很大，智能化、高端化仍是趋势。中信建投认为，小家电仍然是家电领域成长最快的子板块，刨除疫情脉冲影响，创新小家电公司业绩较年亦有较高双位数增长。小家电行业仍是能够孕育大公司的肥沃土壤。厨房小家电毛利率普降，小熊电器业绩领跌今年上半年，生活家电市场呈现两级分化趋势，厨房小家电在去年高基数影响下销售承压。奥维云网全渠道推总数据显示，上半年厨房类生活家电(包括电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机等品类)的零售额共计.8亿元，同比下降8.6%；零售量万台，同比下降8.2%。美的、苏泊尔、九阳是厨房小家电三大巨头。冰箱、洗衣机、小家电等消费电器成为平滑美的集团年业绩的重要业务。年上半年，美的集团消费电器营收.64亿元，同比增长22.49%。苏泊尔营业收入.34亿元，同比上升27.44%；归属于上市公司股东的净利润8.66亿元，同比增长29.87%。九阳股份营收47.44亿元，同比增长4.06%；归属于上市公司股东的净利润4.51亿元，同比增长8.06%。今年上半年，“美苏九”的小家电格局稳固。美的借助集团全品类优势，在各板块都有不错表现；苏泊尔平稳恢复，上半年营收首破百亿，业绩创新高。九阳去年疫情守住基本盘，今年业绩继续稳中有进。小家电出口龙头新宝股份营业总收入66.44亿元，同比增长31.69%；实现归属于上市公司股东的净利润3.14亿元，同比下降27.04%。同样增收不增利的还有爱仕达，营业收入15.65亿元，同比上升38.63%；实现归属于上市公司股东的净利润万元，同比下降85.44%。小玩家北鼎股份营收3.54亿元，同比增长26.56%。归属于上市公司股东的净利润.67万元，同比增长11.66%。业绩爆冷的非小熊电器莫属，小熊电器营收16.34亿元，同比下滑4.89%；归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，同比下滑45.30%。小熊电器小家电产品毛利率34.43%，同比下滑2.07%。其中电动类厨房小家电业绩暴跌成为拉低整体业绩表现的重要因素，其营收同比下滑35.81%，毛利率同比减少5.02%。小熊电器解释，电动类产品收入及成本变化幅度较大，主要系去年受疫情影响爆发的品类今年需求减弱。放眼整个小家电行业，毛利率下滑是普遍现象。北鼎股份业绩增长动力来源于非电器类周边产品，而电器类产品营收2.65亿元，同比增长15.28%；毛利率44.65%，同比下降8.34个百分点。北鼎股份认为，汇率波动及大宗原材料价格对毛利存在侵蚀作用，国际运价上涨，致营业成本结构产生变化。九阳股份家电行业毛利率30.50%，同比减少2.23%；爱仕达整体毛利率29.02%，同比下滑4.55%；新宝股份小家电毛利率17.29%，同比下滑6.44%；美的集团消费电器毛利率29.60%，同比减少2.00%；唯有苏泊尔稳中有升，主营业务毛利率25.88%，同比上升0.66%。毛利率方面，出口龙头新宝股份最低，北鼎股份最高。“美苏九”中，苏泊尔毛利率垫底，九阳稍高于美的集团，位列榜首。毛利率降低的背后是去年下半年以来，铜、铝、钢、塑料等大宗商品价格飞涨，带动营业成本提升。中信建投认为，高基数背景下，年上半年小家电公司营收增速整体放缓。第二季度受内销行业景气度下行、国际物流压力陡增以及成本端原材料价格飙升影响，小家电公司归母净利润整体下降，疫情退潮之后，小家电公司业绩与估值端均有明显回落。当下时点，市场对小家电公司前景难言乐观。高端高价，清洁小家电一骑绝尘与厨房小家电相反，作为改善生活环境、提高生活品质的重要家电品类，净水器、吸尘器、清洁电器、智能马桶等环境清洁类生活家电取得了不俗的表现。奥维云网数据显示，上半年，清洁电器继续更加强劲的增长势头，实现销售亿元，同比增长40.2%。科沃斯、石头科技的扫地机器人业绩喜人。科沃斯更是爆发式增长，年上半年收入53.59亿元，同比上升.11%，归属于上市公司股东的净利润8.50亿元，同比增长.25%。吸尘器出口龙头莱克电气营业收入40.70亿元，同比增长60.59%；归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，同比增长31.65%。近年来，表现生猛的石头科技，营业收入23.48亿元，同比增长32.19%；实现归属于上市公司股东的净利润6.51亿元，同比增长41.57%。总体来看，科沃斯营收规模同比超过莱克电气，净利润同比超过石头科技，业绩增幅最大，创新高。莱克电气与石头科技业绩恢复良好；盈利水平方面，石头科技更胜一筹。科沃斯综合毛利率50.28%，同比增加10.13个百分点；其中自有品牌业务综合毛利率达55.22%，同比增长7.32个百分点。科沃斯品牌服务机器人销售收入达26.12亿元，同比上升69.92%。添可品牌实现销售收入20.37亿元，同比增长.02%。招商证券认为，科沃斯品牌的收入高增主要来自全球市场扫地机器人的高速发展和品牌市占率提升；上半年，添可品牌在洗地机市场的拖地清洁需求、消毒需求、“懒人经济”多重影响下，延续了年的爆发增长态势。几年前兴起的扫地机器人已经使得科沃斯、iRobot等品牌在中国市场大获成功。去年以来，针对地面清洁需求又细分出家用洗地机这类产品，并随着疫情的到来大受欢迎，成就了添可、云鲸、必胜等品牌。“高端”和“高价”正成为清洁类家电的主旋律。《年上半年中国家电市场报告》显示，扫地机器人产品均价超过元，同比上涨40%；蒸汽拖把和电动拖把均价上涨约12%，价格分别为元、元；洗地机作为均价最高的品类，均价超过元，涨幅超过5%。清洁家电作为人工智能与家电结合最为紧密的品类，在资本市场也备受

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